ng南宫国际app下载-工行300亿债转股资金输血山西三大钢煤企业

中国工商银行将向山西三家大型煤炭和钢铁企业各器官移植100亿元。12月26日，中国工商银行(以下全称“工商银行”)与太原钢铁(集团)有限公司(以下全称“太钢集团”)、太原煤矿集团有限责任公司(以下全称“同煤集团”)、阳泉煤业(集团)有限责任公司(以下全称“阳煤集团”)三家山西省重点企业分别签订《债转股合作框架协议》，各家公司合作规模皆为100亿元，总计300亿元。

其中，工商银行与太钢集团合作成立规模60亿元的“债转股”产业基金，同时采行资管计划以注册资本扩股方式投放40亿元;与同煤集团和阳煤集团分别合作成立100亿元规模的“债转股”产业基金，用作辖下企业股权投资。债转股产业基金的存续期使用“5+3”模式，即5年后工商银行可选择解散。根据协议，工商银行将与三家企业分别积极开展债转股业务，以注册资本扩股投放企业，用作移位企业存量融资，构建债权并转股权。

此次合作预计将明显降低三家企业杠杆率，尤其是对杠杆比率较高的钢铁企业，杠杆率最低可降10%。相等于一笔长期贷款以同煤集团为事例，按照合作协议，同煤集团与工商银行将以多种形式联合出资成立受限合伙制基金，主要用作移位集团公司及其辖下公司高息负债。

同煤集团投资公司一位副总经理向新华新闻讲解，对于同煤集团，这笔资金将有三方面的益处：一是相等于获取了一笔5-8年的大额贷款，减少企业长期贷款，转变资产负债结构，企业可以不用再行“推倒较短贷”;二是企业整体的利率有所上升。同煤集团的高息债部分超过了6%-7%，有些甚至多达了8%;三是优化债券期限，企业取得了5-8年的长年资金。对资金需要量大的煤炭行业，因为行业萧条，目前却早已很难从银行借到长期贷款，短期和长年的资金比例不合理，将近1:1左右。还有一个原因是煤炭行业本身的特性，煤矿的审核周期长，一般都是边审核边建设，等到审核完了再行贷款动工建设就早已马上了。

而并未通过审核的项目又无法取得银行贷款，所以煤炭行业大量用于流动性资金。当前同煤集团的流动资金，主要来源是险资的资管计划和银行的财经计划，资金成本在7%左右，周期多为一年。但是大量配备短期资金的问题是，且不论推高资金成本，一旦市场经常出现利率的根本性波动，比如钱荒等事件，企业则无法如期取得资金，影响企业长时间经营。目前同煤集团的带息负债规模为1700亿元，负债率为84%，平均值利率水平将近6%。

所以工商银行这笔100亿元资金，更加看起来给了这些轻资金型的企业一笔贵重的长期贷款。取得工商银行的这笔债转股资金后，同煤集团的整体负债率将降至80%以下。5年存续期于季后，工商银行可选择解散工商银行与同煤集团正式成立的这100亿元基金将用作投资多个项目，而每一个煤矿项目就是一家子公司。

不同于其他“清股实债”的投资方式，根据双方达成协议的债转股合作框架协议，工商银行需要取得所投公司董事席位，在根本性决策上有投票权。工商银行在子公司董事会的董事席位，根据产业基金投资金额占到被投资子公司总资产比例确认。工商银行与同煤集团正式成立的产业基金将使用双GP模式[编注：实践中，部分LP(受限合伙人)想要与GP(一般合伙人)商谈联合管理基金事项，除参予投资、募资外，还参予项目的投资、管理，构成所谓的“双GP模式”]，由各自的基金子公司合作，联合管理这100亿资金。

这个基金将于2017年上半年正式成立。至于解散方式，工商银行可以自由选择在5年存续期于季后解散，也可以自由选择将所占到子公司的股权转让，如果子公司是上市公司，也可以从资本市场解散，还可以将股权转让给同煤集团;如果所投资公司盈利能力好，工商银行也可以自由选择之后持有人。12月8日，工商银行发布公告将投资120亿元成立工银资产管理有限公司，专门积极开展本行债转股业务。随后工商银行债转股业务很快前进，截至目前，除了此次与山西三家大型煤炭和钢铁企业签订的债转股协议之外，工商银行还签定其他3笔债转股协议：12月9日，与山东黄金集团签订债转股协议，投资100亿元，并获取200亿元的战略合作融资额度;12月20日，与北京金隅股份有限公司、冀东发展集团有限责任公司签订了债转股协议，其中与冀东发展集团债转股总规模为50亿元。

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